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醫(yī)美行業(yè)觀察

透過財報,看華熙生物的焦慮
導讀:3月31日,華熙生物公布2020年財報。
全年財報數據顯示,2020年,企業(yè)營收26.33億元,同比增長39.63%,歸屬于母公司所有者的凈利潤6.46億元,同比增長10.29%。
2020年對于所有企業(yè)來說都是異常艱難的一年,乍看之下華熙生物的財報依然高歌猛進。但相比其2019年歸母凈利潤的同比增幅38.16%,2020年歸母凈利潤增幅卻顯著收縮。
華熙生物這一年,有失亦有得。
從業(yè)務板塊來看,華熙生物財報透露,2021年企業(yè)將繼續(xù)擴大玻尿酸影響力。一則,華熙生物擬擴大玻尿酸規(guī)?;瘧玫念I域,除新增的食品賽道外,還包括計生、生活用紙、寵物用品等;二則華熙生物于全國范圍內興建玻尿酸產能,包括華熙生物健康產業(yè)園項目(濟南)、華熙生物天津項目、華熙生物科技(海南)有限公司項目。
至此,華熙生物的布局涉及上游玻尿酸原料;產品端包括化妝品、護膚品,以及零食、保健食品等。
從業(yè)績報告來看,顯而易見的營收獲得較高增長,凈利潤增幅收縮?;乜?020年,華熙生物品牌知名度明顯提升,但同時銷售費用也不斷增多,從2019年的5.21億元一路漲到2020年的10.99億元,而在2018年,這個數字只有2.83億元。
這也是由于華熙生物不斷推出新品,公司銷售費用率攀升。據財報,2020年,華熙生物銷售費用共計10.99億元,同比增長110.84%,占營業(yè)總收入的41.75%。其中,銷售費用主要用于了線上宣發(fā)及銷售人員利潤分成,其中廣告宣傳費用1.25億元、線上推廣服務費4.93億元。
華熙生物則稱,這些費用投入都是對公司構建品牌力具有關鍵作用的費用投入,屬于戰(zhàn)略性投入。確實,華熙生物這一年不斷加深與KOL平臺頭部主播的合作,從2020年起,華熙生物旗下玻尿酸品牌“夸迪”便開始在李佳琦直播間中多次出現。
所以華熙生物這一年,知名度不斷提升的同時,銷售費用也在不斷上漲,導致歸母凈利潤增幅明顯收縮。
01 業(yè)績背后,華熙生物的焦慮來自哪里?
化妝品業(yè)務線的焦慮
在2020年大力發(fā)展的化妝品業(yè)務增長迅猛,但是縱觀所有化妝品品牌,在后續(xù)大多存在增長乏力的可能。一是因為化妝品產品生命周期短,不能長效打動用戶;二是化妝品市場一片紅海,海外品牌占據了大約25%的國內市場份額。后續(xù)入場的完美日記、花西子等國產品牌也逆勢增長。功能性護膚品中薇諾娜、玉澤、理膚泉都不容小覷。華熙生物旗下的潤百顏、米蓓爾、夸迪等品牌也出現了短暫的大爆發(fā),但是依靠砸錢做營銷,后續(xù)很可能出現增長乏力現象;三是化妝品市場整體存在高營銷投入、低利潤回報的問題。以近兩年爆火的完美日記為例,2020年財報顯示,公司銷售及營銷費用就高達34.1億元,同比增長172%,占總營收比例上升至65.2%。在2018年及2019年,其營銷及推廣費用占凈收入的比重分別為48.7%和41.3%。巨額的營銷費用是讓完美日記狂虧27億的“元兇”。
食品端業(yè)務線的焦慮
2021年1月7日,國家衛(wèi)健委發(fā)布正式批準了由華熙生物申報的透明質酸鈉為新食品原料的申請,準許在普通食品中使用。1月22日,華熙生物推出國內首個玻尿酸食品品牌:“黑零”。黑零以透明質酸為核心成分,推出白蕓豆纖體咀嚼片、舒眠抗衰軟糖、腦活力UP明目軟糖、西洋參飲、膠原水光飲、膠原燕窩飲六款產品,主打健康瘦身、安眠舒壓、護肝養(yǎng)胃、美白抗氧化等功效。目前,黑零尚未上市銷售。緊接著,華熙生物又陸續(xù)推出了玻尿酸飲用水。
先不論“口服玻尿酸”是不是智商稅,就國內市場來看,我國功能性普通食品起步較晚、政策尚未完全放開以及存在一定消費水平差距,短期內,市場的成長空間并不大;另外處于同一競爭維度的湯臣倍健、養(yǎng)元等品牌的實力也不容小覷,競爭非常激烈。
華熙生物在玻尿酸原料龍頭老大的座位上待得好好的,為什么一定要將業(yè)務線擴展到不太熟悉的C端領域?
還是用數據說話,根據其財報,39.63%的營收同比增長主要來自終端產品,其中功能性護膚品銷售收入達到13.46億元,較上年同期大幅增長112.19%,占公司主營業(yè)務收入的51.15%;毛利率高達81.89%。
但是在華熙生物的另外兩大業(yè)務板塊中,原料業(yè)務實現收入7.03億元,同比下降7.55%,占公司主營業(yè)務收入的26.73%。日本、歐美等地的國際客戶業(yè)務由于疫情爆發(fā)受到嚴重影響,國際客戶減少了對透明質酸原料的采購。
在醫(yī)療終端業(yè)務方面,華熙生物實現收入5.76億元,同比增長17.79%,占公司主營業(yè)務收入的21.88%;毛利率為 84.55%。
綜合來看,華熙生物在原料端的地位并不是高枕無憂,在醫(yī)療端的收入占比也并不高。華熙生物的焦慮一直存在,所以發(fā)展化妝品、護膚品即便是飲鴆止渴,短期內對于華熙生物的業(yè)績帶動也是非常明顯的。
文章來源:醫(yī)美產業(yè)筆記
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