快訊
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團對外宣布，從由EQT牽頭的財團手中收購純皮膚病學領域的領導者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權。這是繼去年8月收購高德美集團10%的股份以來再次增持，此次交易后，歐萊雅對于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預計將于2026年第一季度完成。
12月11日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準證明文件送達信息顯示，德國Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準，注冊證號：國械注進20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
最新消息，西宏醫(yī)藥旗下“注射用透明質(zhì)酸鈉復合溶液”獲NMPA批準上市，注冊編號：國械注準20253132504，用于面部真皮淺層注射改善成人皮膚干燥、膚色暗沉。
這是國內(nèi)第8款“水光”產(chǎn)品，國內(nèi)獲批的另外七款合規(guī)水光針分別是華熙生物的潤百顏·玻玻、潤致·緹透、瑞士海雅美的克拉·赫本、樂普醫(yī)療的芙洛拉?、濟南格萊威的水光針，大連富勒烯的水光針，以及四環(huán)醫(yī)藥渼顏空間旗下的動能素。
12月10日，艾佰瑞旗下膠原蛋白植入劑獲NMPA批準上市（注冊證編號：國械注準20253132517），該產(chǎn)品適用于面頰部真皮層注射，以改善面頰部平滑度。膠原溶液由豬皮提取純化而成，是除雙美外，第一款豬膠原產(chǎn)品。適應癥直接針對面中部的容量與平整度改善需求，與其他產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的差異化。
近日，崇山生物旗下獲批了全球首款45mg/ml的牛跟腱一型醫(yī)用膠原蛋白植入劑，注冊證編號：國械注準20253132516，預期用途：適用于面部鼻唇溝部位真皮組織中層至深層及皮下注射以糾正中重度鼻唇溝皺紋。據(jù)悉，這是國內(nèi)自然膠原產(chǎn)品首次被批準用于皮下注射。
醫(yī)美行業(yè)觀察
股價曾暴漲10倍 愛美客擠掉泡沫進入“冷靜期”后，如何直面現(xiàn)實？
導讀：被冠以“醫(yī)美龍頭”稱號的愛美客在3月22日發(fā)布了2020年年度報告，其營收總額27.18%的增幅比起同為醫(yī)美三劍客的華熙生物、昊海生科來說稱得上穩(wěn)健。
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01 聚焦醫(yī)美主業(yè)，愛美客大單品業(yè)務布局顯單薄
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去年9月，國內(nèi)玻尿酸第一股愛美客正式在深交所上市，其發(fā)行價僅為118.27元/股。在隨后三四個月里，因為機構資本對國內(nèi)醫(yī)美市場的看好，股價不斷飆升。到了今年2月底，愛美客股價漲至1331元/股，“醫(yī)美龍頭”的稱謂也大抵是此時喊出的，但是股市熱錢吹出的泡沫總是不會持久。在達到高點之后，愛美客股價開始閃電般崩塌，截至目前其股價不到高點的一半。
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營收、利潤雙增長也許是愛美客受到資本熱捧的原因。從年報數(shù)據(jù)上看，愛美客公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入70,929.02萬元，同比增長27.18%；實現(xiàn)利潤總額50,265.64萬元，同比增長43.29%；實現(xiàn)凈利潤43,338.98萬元，同比增長45.45%。在疫情封鎖期間還能達成如此業(yè)績表現(xiàn)，可以說得上是比較亮眼了。
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愛美客自成立以來一直聚焦于醫(yī)美主業(yè)，其業(yè)務范圍涉及到醫(yī)療美容行業(yè)的產(chǎn)品、技術、服務和生態(tài)。公司目前的主要產(chǎn)品是Ⅲ類醫(yī)療器械系列注射用透明質(zhì)酸鈉產(chǎn)品（嗨體等）、面部埋植線產(chǎn)品、衍生的品牌矩陣“伴侶型”化妝品。嗨體為核心產(chǎn)品的溶液類注射針劑為愛美客帶來了44737.52萬元的營收，較上年同期增長82.85%。不僅如此嗨體也是國內(nèi)唯一一個經(jīng)國家藥監(jiān)局批準的針對頸部皺紋改善的三類醫(yī)療器械產(chǎn)品，其先發(fā)優(yōu)勢和獨占性使得嗨體成為了愛美客的一個大單品。
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從報告內(nèi)容了解到，愛美客的溶液類注射產(chǎn)品是營收的最大部分，占到了63.07%，同比增加了82.85%；凝膠類注射產(chǎn)品占比為35.56%，同比減少了19.21%。合計起來，兩類注射產(chǎn)品便占到了總營收的98%以上，“醫(yī)美龍頭”愛美客的產(chǎn)品結構顯得略微單薄。核心產(chǎn)品雖好，但僅靠單一結構來支撐起千億市值恐怕力有不逮。
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隨著股市泡沫被擠出去，愛美客的自身風險得到了一些釋放，愛美客股價跳水被“殺估值”反而成了一件好事，不論是對醫(yī)美行業(yè)還是對愛美客自身而言。
02 細觀醫(yī)美布局 愛美客如何守住產(chǎn)品初心
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相比于華熙生物跨界化妝品和食品的大動作，愛美客顯得十分穩(wěn)重，依然主攻醫(yī)美產(chǎn)品和市場。從年報上看，愛美客將透明質(zhì)酸鈉產(chǎn)品系列差異化和提高市場占有率為主要戰(zhàn)略，從增加研發(fā)投入和加強營銷作為主要手段。
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從產(chǎn)品布局來看，愛美客目前在行業(yè)內(nèi)擁有最豐富的Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品，公司擁有五款差異化透明質(zhì)酸鈉系列注射產(chǎn)品，先發(fā)優(yōu)勢顯著，各產(chǎn)品能夠滿足多個細分市場的消費需求。在透明質(zhì)酸鈉產(chǎn)品領域之外，公司在2019年取得面部埋植線的Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證書，這是首款取得國家藥監(jiān)局批準的面部埋植線產(chǎn)品。面部埋植線與玻尿酸注射產(chǎn)品形成互補與配合，具備較強的協(xié)同性。在愛美客的戰(zhàn)略計劃中，愛美客將采用加強營銷的方式來提高其核心產(chǎn)品的占有率。
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在渠道布局方面，“直銷為主，經(jīng)銷為輔”是公司重點推進的營銷策略，愛美客不僅參與到醫(yī)療美容機構的產(chǎn)品推廣和終端銷售，提供從產(chǎn)品到服務的全面解決方案，還采用經(jīng)銷模式來覆蓋公司銷售團隊無法覆蓋的醫(yī)療機構，從而迅速擴大透明質(zhì)酸鈉核心產(chǎn)品的市場占有率。
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在經(jīng)歷了股價跳水之后的愛美客市值體量依然不小，其動態(tài)市盈率高達247.9，而同為醫(yī)美三劍客的華熙生物的動態(tài)市盈率130，昊海生科的動態(tài)市盈率僅為89.75。然而產(chǎn)品結構比較單一的愛美客現(xiàn)在依舊把籌碼壓在了核心醫(yī)美產(chǎn)品系列，這對于公司來說實在是一個潛在的風險。
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在華熙生物業(yè)務重心轉(zhuǎn)移的未來，愛美客是會穩(wěn)坐醫(yī)療美容領域龍頭寶座還是會被打破“醫(yī)美茅臺”的盛名，還需要市場的繼續(xù)檢驗。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
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