快訊
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團對外宣布，從由EQT牽頭的財團手中收購純皮膚病學領(lǐng)域的領(lǐng)導者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權(quán)。這是繼去年8月收購高德美集團10%的股份以來再次增持，此次交易后，歐萊雅對于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預計將于2026年第一季度完成。
12月11日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準證明文件送達信息顯示，德國Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準，注冊證號：國械注進20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
最新消息，西宏醫(yī)藥旗下“注射用透明質(zhì)酸鈉復合溶液”獲NMPA批準上市，注冊編號：國械注準20253132504，用于面部真皮淺層注射改善成人皮膚干燥、膚色暗沉。
這是國內(nèi)第8款“水光”產(chǎn)品，國內(nèi)獲批的另外七款合規(guī)水光針分別是華熙生物的潤百顏·玻玻、潤致·緹透、瑞士海雅美的克拉·赫本、樂普醫(yī)療的芙洛拉?、濟南格萊威的水光針，大連富勒烯的水光針，以及四環(huán)醫(yī)藥渼顏空間旗下的動能素。
12月10日，艾佰瑞旗下膠原蛋白植入劑獲NMPA批準上市（注冊證編號：國械注準20253132517），該產(chǎn)品適用于面頰部真皮層注射，以改善面頰部平滑度。膠原溶液由豬皮提取純化而成，是除雙美外，第一款豬膠原產(chǎn)品。適應(yīng)癥直接針對面中部的容量與平整度改善需求，與其他產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的差異化。
近日，崇山生物旗下獲批了全球首款45mg/ml的牛跟腱一型醫(yī)用膠原蛋白植入劑，注冊證編號：國械注準20253132516，預期用途：適用于面部鼻唇溝部位真皮組織中層至深層及皮下注射以糾正中重度鼻唇溝皺紋。據(jù)悉，這是國內(nèi)自然膠原產(chǎn)品首次被批準用于皮下注射。
醫(yī)美行業(yè)觀察
解禁期一到就清倉，哈三聯(lián)全部減持敷爾佳僅僅為了5.08億元？
7月30日，哈三聯(lián)發(fā)布公告稱，擬出售其持有的不超過1800萬股敷爾佳A股股票，占敷爾佳總股本的比例為4.5%，引起資本市場的廣泛關(guān)注。
來源：巨潮資訊網(wǎng)
股東減持套現(xiàn)的事件在資本市場并不罕見，但是此次哈三聯(lián)減持敷爾佳卻讓人很是意外，主要原因有兩個：
其一，哈三聯(lián)此次是清倉敷爾佳股份，而且是解禁期結(jié)束就立刻清倉。
公開資料顯示，哈三聯(lián)是2021年2月9日取得敷爾佳股份，鎖定期于2024年7月31日屆滿，于2024年8月1日起上市流通。而發(fā)布減持公告日的時間僅距解禁期前兩天。
此前，在接受投資者調(diào)研時，針對投資者是否會減持敷爾佳，哈三聯(lián)曾表示，公司所持敷爾佳股票鎖定期滿后，將在符合相關(guān)規(guī)定的前提下根據(jù)二級市場情況決定是否實施減持。
東方財富數(shù)據(jù)顯示，自從2023年8月1日上市以來，敷爾佳股價一路下跌，如今已經(jīng)從最開始的79.04元/股降至28.20元/股，降幅達64.32%，已然腰斬。如此可見，敷爾佳的行情并不是很好，哈三聯(lián)也不是十分滿意。
其二，哈三聯(lián)與敷爾佳的關(guān)系并不一般，公開資料顯示，哈三聯(lián)為敷爾佳的第二大股東，持有1800萬股股份。此外雙方日常業(yè)務(wù)相關(guān)較高。
公開資料顯示，2018年1月至2021年2月，哈三聯(lián)負責敷爾佳的生產(chǎn)，敷爾佳負責銷售、推廣和品牌運營維護等，也就是這個時期敷爾佳的產(chǎn)品幾乎都是哈三聯(lián)生產(chǎn)的。
后來，哈三聯(lián)以其持有的北星藥業(yè)100%股權(quán)增資敷爾佳，敷爾佳也因此繼承了哈三聯(lián)II類醫(yī)療器械及化妝品生產(chǎn)業(yè)務(wù)，擁有了醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證、化妝品生產(chǎn)許可證、3個第二類醫(yī)療器械注冊證以及近30個化妝品產(chǎn)品備案證。
如此情分下，哈三聯(lián)卻選擇了清倉式的減持，不禁讓人深思其這樣做的原因是什么。對外哈三聯(lián)曾作出了回答，有利于整合和優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)流動性及使用效率。
優(yōu)化資產(chǎn)機構(gòu)，讓人直接就想到了套現(xiàn)問題，若是按照8月1日敷爾佳收報的28.20元/股計算，哈三聯(lián)此次合計套現(xiàn)5.08億元。
值得注意的是，2024年上半年，哈三聯(lián)實現(xiàn)盈利2300.00萬元-2900.00萬元，同比下降55.93%-44.43%。此外，2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.87億元，同比增長15.40%；實現(xiàn)凈利潤0.74億元，同比增長143.86%。
也就是說此次套現(xiàn)的5.08億元幾乎等于哈三聯(lián)2023年全年近半的營收。
那么用所持的敷爾佳的股份置換這5.08億元的資金是否值得呢？這就得看敷爾佳自身發(fā)展的情況了。
若是從敷爾佳的盈利能力來看，2023年，敷爾佳實現(xiàn)營業(yè)收入19.34億元，同比增長9.29%；實現(xiàn)凈利潤7.49億元，同比下滑11.56%，凈利潤創(chuàng)下新低。
此外，敷爾佳長期發(fā)展能力如何？
此前敷爾佳曾公開表示，公司的成功主要因為兩個先發(fā)優(yōu)勢和一個紅利期，其中兩個先發(fā)優(yōu)勢分別為產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢和渠道先發(fā)優(yōu)勢，一個紅利為早期社交媒體紅利。
產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢是指敷爾佳擁有第一批獲準上市的透明質(zhì)酸鈉成分的二類醫(yī)用敷料貼類產(chǎn)品，渠道先發(fā)優(yōu)勢是指較早利用經(jīng)銷模式將醫(yī)用敷料產(chǎn)品從公立醫(yī)院銷售推廣到院外醫(yī)療機構(gòu)、美容機構(gòu)、廖所零售藥店等終端渠道，早期社交媒體紅利是指社交營銷紅利。
從財報可以看出，渠道優(yōu)勢尤其讓敷爾佳獲利，據(jù)了解，2020年-2022年，敷爾佳的綜合毛利率分別為76.47%、81.95%、83.07%，銷售費用率分別為16.75%、16.01%及 22.06%，綜合毛利率相較同業(yè)的60%-70%明顯較高，而銷售費用率卻較同業(yè)的40%低。銷售費用率可以說是敷爾佳渠道優(yōu)勢的直觀表達。
而相較于毛利率和銷售費用的優(yōu)勢，敷爾佳的研發(fā)投入?yún)s罕見的少，2021年-2023年，敷爾佳的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比值分別為0.32%、0.87%、1.70%。
醫(yī)美歸醫(yī)，醫(yī)療屬性也就導致研發(fā)能力對于醫(yī)美企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，即使營銷等其他能力突出，根基不牢，還是很容易出現(xiàn)大廈將傾的窘境，因此敷爾佳目前上市不過一年就顯現(xiàn)出的后勁不足的情況，或也與此有關(guān)。
近年敷爾佳似乎也意識到了此類問題，漸漸增加了對研發(fā)的投入比重，公開資料顯示，該公司將圍繞美白、抗皺、祛痘、修護等持續(xù)開展研發(fā)工作，同時還建立了上海研發(fā)中心，以聚焦產(chǎn)品的配方研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新?？梢姺鬆柤言谘邪l(fā)上還是作出了一定的努力。
未來，哈三聯(lián)和敷爾佳的“各走一邊”將帶來哪些蝴蝶效應(yīng)？還需拭目而待！
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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