快訊
近日，華熙生物、天潤醫(yī)療、北京大清生物與重慶大清海德在北京正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并通過增資入股模式，深度協(xié)同重慶大清海德在再生醫(yī)美新材料領域的技術研發(fā)與市場拓展工作。
四方將整合各自在原料研發(fā)、臨床應用、產(chǎn)業(yè)化及注冊銷售端的核心優(yōu)勢，共同推動醫(yī)美行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
4月1日，巨子生物公告稱，公司獲得陜西省藥監(jiān)局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，新增Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)范圍，涵蓋13-09整形及普通外科植入物，實現(xiàn)從醫(yī)用敷料到植入類生物材料的關鍵跨越。?
這意味著，巨子生物已具備III類醫(yī)療器械的規(guī)模化、合規(guī)化生產(chǎn)能力，打通了從“產(chǎn)品可上市”到“產(chǎn)品可量產(chǎn)”的關鍵閉環(huán)。
4月2日，瑞士海雅美旗下第四款產(chǎn)品“海維納斯·瑅派”（以下簡稱：瑅派）正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準，成功登陸中國市場。
瑅派是一款實現(xiàn)「膚質(zhì)改善+膚齡雙抗」的瑞士新一代長效皮膚煥活劑，在皮膚膚質(zhì)改善、暗沉提亮方面表現(xiàn)優(yōu)異，重塑ECM（細胞外基質(zhì)）環(huán)境、促進膠原新生，實現(xiàn)從肌膚底層出發(fā)的“養(yǎng)膚式”抗衰，同時兼顧長效維持特性，可實現(xiàn)36 周長效煥膚，膚質(zhì)水潤透亮。
3月30日，海爾集團（青島）金盈控股有限公司發(fā)布緊急聲明，矛頭指向虞美人集團董事長于文紅。于文紅對外宣稱其公司為海爾集團、盈康一生投資企業(yè)，甚至推出“提取年輕人血液、換血治療”的離譜業(yè)務，讓不少人信以為真。
對此，海爾金控直接下場澄清，于文紅和虞美人與海爾無任何關聯(lián)，所謂“換血”相關業(yè)務均與海爾無關。
3月31日，珀萊雅股份發(fā)布，公司與浙江大學未名拾光AI生物學聯(lián)合研究中心簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，成為該中心生物智能體前沿應用戰(zhàn)略合作伙伴。雙方將圍繞人工智能驅(qū)動的生命科學與消費健康創(chuàng)新平臺建設，推進從基礎研究到產(chǎn)業(yè)轉化的全鏈條協(xié)同。
醫(yī)美行業(yè)觀察
卓華資本董事總經(jīng)理/歐華醫(yī)療董事苑兵：以生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系的再匹配，賦能產(chǎn)業(yè)進化新篇章！
產(chǎn)業(yè)進步系于內(nèi)外部因素的共同作用，因此企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展不能閉門造車，需通過生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系的重構，主動完成產(chǎn)業(yè)升級。在由醫(yī)美行業(yè)觀察主辦的「新世界·精耕增長｜2025第六屆未來醫(yī)美大會暨追光大賞頒獎盛典」中，卓華資本董事總經(jīng)理/歐華醫(yī)療董事苑兵以《基于商業(yè)評論的分析邏輯，解析2025醫(yī)美產(chǎn)業(yè)》為主題為大家?guī)矸窒?，以下是精彩?nèi)容：
大家好，今天我主要從商業(yè)評論與產(chǎn)經(jīng)觀察的邏輯出發(fā)，講三個方向。宏觀上，關注產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)關系是否錯配；產(chǎn)業(yè)上，觀察生產(chǎn)力科技創(chuàng)研是否進步；企業(yè)層面，觀察生產(chǎn)力提升是否應用于生產(chǎn)關系的效率提升。
產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)關系是否錯配？
近年來，不少企業(yè)感到市場變化難以把握，信息雜亂無章，抓不住主線。事實上，主線在于全球貿(mào)易一體化正在終結，最直接的表現(xiàn)就是中美貿(mào)易規(guī)模萎縮，導致就業(yè)形勢嚴峻，甚至失業(yè)率飆升。
以2024年特朗普時期6887億美元的中美貿(mào)易額為基準測算：中美貿(mào)易額每下降10%，醫(yī)美消費人群便會相應減少100萬，醫(yī)美市場總額便會萎縮15.6%。
?
究其原因，主要源于宏觀層面生產(chǎn)關系的錯配，我國長期以來依賴出口與投資拉動經(jīng)濟，隨著出口與投資快速下滑，消費協(xié)調(diào)能力也同步萎縮。與此同時，我們正經(jīng)歷從間接稅向直接稅轉型的陣痛期。
那么，正常的生產(chǎn)關系應是什么樣？
其一，美國“黑五”時期，零售額增幅仍超17%，核心支撐在于美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，家庭杠桿率處于歷史低位。
反觀我國，生產(chǎn)關系錯配導致社會長期以來未能形成健康的資產(chǎn)收益結構。勞動難以致富，必須依靠資產(chǎn)性收益，而中國的資產(chǎn)收益又過度集中于房地產(chǎn)。隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，多數(shù)居民家庭資產(chǎn)負債表受到?jīng)_擊。
其二，正常的社會應該是約一半收益來自分紅，另一半來自凈值增長。但中國資本市場由于發(fā)展歷程不同，投資者往往更關注股價波動，而非長期分紅。這背后一個關鍵問題是，A股市場長期缺乏強制分紅機制，且以往分紅需繳納較高稅費。
值得注意的是，今年9月1日起，我國實施了重要制度改革：上市公司分紅免征個稅。很多醫(yī)美從業(yè)者尚不清楚如何享受這一政策，其實通過投資新三板殼公司即可實現(xiàn)免稅。
其三，在A股，每23元市值僅對應1元股票型ETF資金，投資行為多以波段操作為主，題材輪動頻繁，缺乏持續(xù)性。而美股每1美元市值卻有123美元的ETF資金支撐，市場穩(wěn)定性強，每次回調(diào)反而是入場機會。同時盡管美國的社保、醫(yī)保常受詬病，但其養(yǎng)老基金、退伍軍人協(xié)會基金、大學基金等大都通過ETF進行長期投資，為居民帶來了可持續(xù)的資產(chǎn)性收益。
科技創(chuàng)新驅(qū)動生產(chǎn)力？
在中觀層面，生產(chǎn)力是否由科技創(chuàng)新驅(qū)動呢？答案顯而易見。
首要驅(qū)動力是AI。許多人通過DeepSeek等大語言模型體驗到AI的淺層應用，如智能對話與檢索，但這只是開始。在醫(yī)美乃至消費醫(yī)療領域，AI的應用更為復雜。
未來隨著中國的數(shù)字化進程持續(xù)深化，未來醫(yī)美連鎖企業(yè)綜合能力的比拼，將集中體現(xiàn)在AI中臺的建設上。
?
但目前許多醫(yī)美機構尚未完成數(shù)字中臺搭建。未來在高稅負環(huán)境下，企業(yè)必須精耕細作，強化數(shù)字資產(chǎn)管理能力。
舉例來說，企業(yè)賬上資金可分為流動性現(xiàn)金和資本金。流動性現(xiàn)金可在每日下午三點半自動投入國債逆回購，次日早晨取出，擇機變現(xiàn)，這樣每年能為現(xiàn)金部分穩(wěn)定增加2.5%以上的收益。這就是數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)營帶來的競爭力。
第二重科技創(chuàng)新動力來自三類器械與生物材料的審批加速。在生物科技與AI雙輪驅(qū)動下，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)端的科技創(chuàng)新非?；钴S。
生產(chǎn)力提升是否應用于生產(chǎn)關系的效率提升？
在經(jīng)濟上行期，企業(yè)傾向于積極擴表，關注重心往往落在利潤表的增長上。而增值稅的“恐怖”之處不僅在于增加了3%-4%的稅務成本，更在于它是過程稅，具有連帶效應：一旦繳納增值稅，企業(yè)所得稅與個人所得稅也隨之暴露。這使得大小醫(yī)美企業(yè)在利潤表上趨同，但顯然小企業(yè)的管理效率通常不及大型企業(yè)。因此，2025年行業(yè)呈現(xiàn)“小企業(yè)難、大企業(yè)增”的局面，這一趨勢明年很可能延續(xù)。
但在產(chǎn)業(yè)下行期，抵抗資產(chǎn)負債表萎縮帶來的股權投資和經(jīng)營萎縮，只能依靠負債擴張！包括供應鏈負債與消費者負債。因此，今明兩年醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的核心競爭要素，將逐漸從利潤價值轉向負債價值。如果企業(yè)家無法在資產(chǎn)負債表層面推動生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系的重構，其創(chuàng)新將難以真正生效。
以歐華的發(fā)展為例：2008年，我們將消費醫(yī)療引入購物中心，并實踐上下游一體化，之后又進行拆解與重組。再通過創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金與并購基金的協(xié)同運作，我們實現(xiàn)了從幾十萬元起步到如今年產(chǎn)值超百億、孵化兩家上市企業(yè)的跨越。
這一切既得益于行業(yè)高速發(fā)展，更離不開嚴肅的產(chǎn)業(yè)邏輯與投資方法的應用。這也說明，將醫(yī)療美容的商業(yè)評論提升至學術研究高度，具有重要價值。
?
每一次產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系的重新匹配，都會催生新的商業(yè)模式與效能提升。產(chǎn)業(yè)觀察與商業(yè)評論的意義，正在于洞察這些變化，并為產(chǎn)業(yè)進化賦能。
感謝大家的聆聽。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
版權聲明：轉載醫(yī)美醫(yī)美行業(yè)觀察的原創(chuàng)文章，需注明文章來源以及作者名稱。公眾號轉載請聯(lián)系開白小助手（微信號：pingshalaile）。違規(guī)轉載法律必究。
掃描二維碼，第一時間獲取醫(yī)美行業(yè)的資訊和動態(tài)。
從此和醫(yī)美醫(yī)美行業(yè)觀察建立直接聯(lián)系。
相關推薦
參與評論
本欄目文字內(nèi)容歸ymguancha.com所有，任何單位及個人未經(jīng)許可，不得擅自轉載使用。
Copyright ? 醫(yī)美行業(yè)觀察 | 京ICP備20027311號-1
