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據(jù)不完全統(tǒng)計，新氧50家門店是當(dāng)前輕醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)門店數(shù)量第一。

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在Q3季報中，新氧在全國10個核心城市運(yùn)營39家品牌醫(yī)美中心。管理層在財報電話會上確認(rèn)，2025年底將達(dá)成50家中心的目標(biāo)，2026年還將新增不少于35家門店。

不管是近百萬治療量，還是診所數(shù)量全國第一，新氧似乎都展現(xiàn)出了不俗的業(yè)績。

但真實的新氧到底如何？

從Q3財報中我們看到，新氧毛利率僅有23.7%，對于醫(yī)美行業(yè)來說，這個數(shù)字并不高。除此之外，新氧的中臺成本也是一筆不小的數(shù)目。新氧創(chuàng)始人金星曾表示，中臺屬于成本中心，其成本需通過門店規(guī)模擴(kuò)張來攤薄，目前尚未實現(xiàn)整體盈利。

既然需要門店規(guī)模擴(kuò)張攤薄，那我們看新氧診所數(shù)量在2025年底迎來了大的突破——50家。如果2026年按照預(yù)期增長不少于35家門店，那么新氧將有至少85家，這在整個醫(yī)美行業(yè)，其門店數(shù)量都可排在首位。

所以，門店規(guī)模擴(kuò)張到底能否幫助新氧實現(xiàn)整體盈利？

新氧管理層提到：“我們?nèi)跃劢挂痪€城市（需求強(qiáng)、復(fù)購潛力高，利于區(qū)域密度與品牌力提升），同時在‘消費(fèi)基礎(chǔ)成熟的二線城市’系統(tǒng)性布局，驗證模式以積累長期擴(kuò)張經(jīng)驗?！?/p>

也就是后期的門店擴(kuò)張路徑在二三線下沉城市。與此前在一線城市積累的經(jīng)營經(jīng)驗和模式會有出入，再加上邊際效應(yīng)，新門店能否成功復(fù)制是存疑的。

新氧除了門店擴(kuò)張，還有哪些實現(xiàn)盈利的手段？

其實2025年一個很明顯的現(xiàn)象就是，新氧向品牌“宣戰(zhàn)”，爭奪定價權(quán)。一方面，推出“低價童顏項目”；另一方面，積極自建耗材供應(yīng)鏈，并迎來收獲期，這也是新氧敢于挑戰(zhàn)品牌定價的根本原因。

但顯然，新氧“低價之王”的定位逐漸深入人心，這或許也意味著，新氧給行業(yè)的“低價”不是一時的，而是長期的。

長期來看，當(dāng)新氧規(guī)模足夠大的時候，就會擁有定價權(quán)，這是資本之間的博弈。所以新氧并不需要靠自研或合作完全掌控供應(yīng)鏈，只要借這次擴(kuò)張，把市場份額拿到，成本就是他最大的護(hù)城河。

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無論是通過自建診所控制服務(wù)與成本，還是向上游爭奪定價權(quán)，其本質(zhì)都是試圖重構(gòu)價值鏈，將定價能力與利潤中心從分散的上下游向自身集中。這預(yù)示著，未來醫(yī)美市場的決勝關(guān)鍵，將不再是單純的流量獲取，而在于對全產(chǎn)業(yè)鏈的精細(xì)化運(yùn)營與掌控能力。