快訊
12月8日，全球美妝巨頭-歐萊雅集團(tuán)對(duì)外宣布，從由EQT牽頭的財(cái)團(tuán)手中收購(gòu)純皮膚病學(xué)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者-高德美（Galderma Group）額外10%的股權(quán)。這是繼去年8月收購(gòu)高德美集團(tuán)10%的股份以來(lái)再次增持，此次交易后，歐萊雅對(duì)于高德美的持股比例將提升至20%。據(jù)悉，該交易預(yù)計(jì)將于2026年第一季度完成。
12月11日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的醫(yī)療器械批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息顯示，德國(guó)Adoderm GmbH旗下的“含利多卡因注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA三類醫(yī)療器械批準(zhǔn)，注冊(cè)證號(hào)：國(guó)械注進(jìn)20253130577，代理人是華融科創(chuàng)生物科技（天津）有限公司。
最新消息，西宏醫(yī)藥旗下“注射用透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液”獲NMPA批準(zhǔn)上市，注冊(cè)編號(hào)：國(guó)械注準(zhǔn)20253132504，用于面部真皮淺層注射改善成人皮膚干燥、膚色暗沉。
這是國(guó)內(nèi)第8款“水光”產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)獲批的另外七款合規(guī)水光針?lè)謩e是華熙生物的潤(rùn)百顏·玻玻、潤(rùn)致·緹透、瑞士海雅美的克拉·赫本、樂(lè)普醫(yī)療的芙洛拉?、濟(jì)南格萊威的水光針，大連富勒烯的水光針，以及四環(huán)醫(yī)藥渼?lì)伩臻g旗下的動(dòng)能素。
12月10日，艾佰瑞旗下膠原蛋白植入劑獲NMPA批準(zhǔn)上市（注冊(cè)證編號(hào)：國(guó)械注準(zhǔn)20253132517），該產(chǎn)品適用于面頰部真皮層注射，以改善面頰部平滑度。膠原溶液由豬皮提取純化而成，是除雙美外，第一款豬膠原產(chǎn)品。適應(yīng)癥直接針對(duì)面中部的容量與平整度改善需求，與其他產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯的差異化。
近日，崇山生物旗下獲批了全球首款45mg/ml的牛跟腱一型醫(yī)用膠原蛋白植入劑，注冊(cè)證編號(hào)：國(guó)械注準(zhǔn)20253132516，預(yù)期用途：適用于面部鼻唇溝部位真皮組織中層至深層及皮下注射以糾正中重度鼻唇溝皺紋。據(jù)悉，這是國(guó)內(nèi)自然膠原產(chǎn)品首次被批準(zhǔn)用于皮下注射。
醫(yī)美行業(yè)觀察
愛(ài)美客業(yè)績(jī)一路高歌猛進(jìn)，真能高枕無(wú)憂？
導(dǎo)讀：愛(ài)美客近年來(lái)兩次赴港上市，業(yè)績(jī)也一路高歌猛進(jìn)，強(qiáng)者有望恒強(qiáng)？
文?|?傅超然
成立于2004年的愛(ài)美客憑借五個(gè)“首款”奠定醫(yī)美行業(yè)龍頭地位。2009年，推出國(guó)內(nèi)首款制 造并商業(yè)化的玻尿酸填充產(chǎn)品“逸美”，成為需求國(guó)內(nèi)玻尿酸針劑市場(chǎng)領(lǐng)跑者；2012年，推出首款長(zhǎng)效玻尿酸產(chǎn)品“寶尼達(dá)”；2015年推出首款含利多卡因的產(chǎn)品“愛(ài)芙萊”；2017年，推出首款修復(fù)頸紋的玻尿酸產(chǎn)品“嗨體”；2019年推出首款面部埋植線產(chǎn)品“緊戀”。
自成立之初，愛(ài)美客便緊緊跟隨中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的趨勢(shì)發(fā)展。接連推出的醫(yī)美產(chǎn)品從玻尿酸到長(zhǎng)效玻尿酸，再到填補(bǔ)市場(chǎng)空白的祛頸紋產(chǎn)品嗨體，再到埋植線產(chǎn)品“緊戀”，愛(ài)美客的每一步都踩在了風(fēng)口上，也因此獲得了巨大的成就。
招股書(shū)顯示，愛(ài)美客營(yíng)收和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，2018至2020年?duì)I業(yè)收入分別為3.21億，5.58億和7.09億，2019年，2020年分別同比增長(zhǎng)73.74%，27.18%，2018~2020年歸母凈利潤(rùn)分別為1.23億，3.05億和4.40億元，2019、2020年分別同比增長(zhǎng)148.64%，44.17%。
2021第一季度營(yíng)業(yè)收入為2.59億元，同比增加227.52%，歸母凈利潤(rùn)為1.67億元、同比增加283.63%。2018年至2021第一季度愛(ài)美客盈利能力不斷提升，平均來(lái)看毛利率維持在90%左右，歸母凈利率呈上升趨勢(shì)、 2018年至2021第一季度歸母凈利率分別為38.23%，54.71%，62.02%和64.24%。
愛(ài)美客業(yè)績(jī)一路高歌猛進(jìn)，產(chǎn)品端的布局就要引起我們的重視，立下汗馬功勞的明星產(chǎn)品-嗨體是目前唯一經(jīng)國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的針對(duì)頸部皺紋改善的三類醫(yī)療器械產(chǎn)品，該產(chǎn)品用于皮內(nèi)真皮層注射填充，以糾正頸部中重度皺紋，填補(bǔ)了頸部皺紋修復(fù)領(lǐng)域的空白。目前，嗨體已成為愛(ài)美客的核心產(chǎn)品，頂起了業(yè)績(jī)大梁。嗨體2016年推出，2017年銷售額3400萬(wàn)元，到2019年2.43億元，2020達(dá)4.47億元，較上年同期增長(zhǎng)82.85%，占愛(ài)美客總營(yíng)收63%。
可以看出愛(ài)美客整體業(yè)績(jī)亮眼，并且其主力產(chǎn)品增長(zhǎng)空間大，這也是它一度成為資本熱捧的原因。2020年9月28日，愛(ài)美客登陸A股創(chuàng)業(yè)板上市，開(kāi)盤價(jià)報(bào)320元。2021年2月18日，愛(ài)美客股價(jià)成為A股歷史上第三只“千元股”，達(dá)到1331元的高點(diǎn)。之后，愛(ài)美客經(jīng)歷了一次“過(guò)山車”后再次回升，7月1日，愛(ài)美客盤中創(chuàng)下股價(jià)階段高點(diǎn)844.44元。截止8月19日收盤報(bào)585.50元，跌幅4.49%。
愛(ài)美客憑借嗨體“一招鮮吃遍天”，但是其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的弊病也凸顯出來(lái)。同為“醫(yī)美三劍客”的華熙生物建立了從玻尿酸原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品、功能性食品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系；另一個(gè)昊海生科則通過(guò)不斷收購(gòu)擴(kuò)張，形成了眼科、整形美容與創(chuàng)面護(hù)理、骨科、防粘連及止血四大業(yè)務(wù)板塊。愛(ài)美客在醫(yī)美領(lǐng)域的地位暫時(shí)無(wú)法替代，但是其“大單品”的布局模式存在諸多“后患”，這是愛(ài)美客目前亟需面對(duì)和解決的問(wèn)題。
愛(ài)美客面對(duì)醫(yī)美市場(chǎng)日益白熱化的局面和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的弊端開(kāi)始了一系列行動(dòng)，2020年7月24日，愛(ài)美客準(zhǔn)備二次赴港上市，或許是要尋求資金來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和擴(kuò)張。
2019年5月，愛(ài)美客研發(fā)的具有緊致提升功效的面部埋植線產(chǎn)品緊戀獲批；2021年6月，具有除皺填充、減緩面部衰老的童顏針獲批，成為第二款國(guó)產(chǎn)“童顏針”，上市程序也在進(jìn)行中。
現(xiàn)階段，愛(ài)美客開(kāi)始重金加碼肉毒素賽道。2021年，其擬以約8.86億元對(duì)韓國(guó)Huons Bio進(jìn)行增資并收購(gòu)其部分股權(quán)。Huons Bio目前是Huons Global的全資子公司，旗下肉毒素產(chǎn)品Hutox于2019年4月在韓國(guó)獲批。
在我國(guó)注射市場(chǎng)中，肉毒素的市場(chǎng)規(guī)模僅次于玻尿酸。據(jù)Frost&Sullivan，2020年按銷售額統(tǒng)計(jì)（出廠價(jià)）我國(guó)正規(guī)肉毒素市場(chǎng)規(guī)模約為39億元，2015~2020年復(fù)合增速為26.58%，預(yù)計(jì)2020~2030年復(fù)合增速達(dá)到22.47%，2030年肉毒素市場(chǎng)規(guī)模將近300億元。
即便如此，我國(guó)肉毒素市場(chǎng)仍是一片廣闊的藍(lán)海。目前美國(guó)保妥適和國(guó)產(chǎn)衡力占據(jù)主要地位，2019 年按銷售額統(tǒng)計(jì)保妥適和衡力的市占率分別為55.6%、44.4%。在2020年英國(guó)吉適與韓國(guó)樂(lè)提葆紛紛獲批。
愛(ài)美客此次重金增資收購(gòu)Huons Bio有助于補(bǔ)齊肉毒素短板、豐富產(chǎn)品管線布局。不過(guò)，其肉毒素產(chǎn)品仍在臨床試驗(yàn)階段，且上市時(shí)間較為漫長(zhǎng)，在此期間，其仍需面臨市場(chǎng)被擠壓的局面。
另外，愛(ài)美客也瞄準(zhǔn)了減肥市場(chǎng)，其在研的進(jìn)行體重管理的飲食和運(yùn)動(dòng)補(bǔ)充劑利拉魯肽已進(jìn)入一期臨床試驗(yàn)。
近年來(lái)減肥成為熱門話題，體重管理產(chǎn)品市場(chǎng)空間有望擴(kuò)大。據(jù)Frost&Sullivan，按銷售額統(tǒng)計(jì)（出廠價(jià)）2016~2020年我國(guó)體重管理產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增速約59%，2020年市場(chǎng)規(guī)模為19億元。預(yù)計(jì)2030年體重管理產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模為260億元，2020~2030年年復(fù)合增速約為30%。
目前通用名為奧利司他的藥物是我國(guó)唯一獲批用的成人體重管理藥物。愛(ài)美客的利拉魯肽若能順利上市，消費(fèi)者愿意買單，將會(huì)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新驅(qū)動(dòng)力。
面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，愛(ài)美客新品能否順利上市，競(jìng)爭(zhēng)力如何，業(yè)績(jī)是否繼續(xù)一路高歌猛進(jìn)都還未知，需要時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)給出答案。
文章來(lái)源：醫(yī)與美產(chǎn)業(yè)筆記
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