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周四

2019年10月

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記 >

快訊

華熙生物、天潤(rùn)醫(yī)療、北京大清生物與重慶大清海德在北京正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

近日，華熙生物、天潤(rùn)醫(yī)療、北京大清生物與重慶大清海德在北京正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并通過(guò)增資入股模式，深度協(xié)同重慶大清海德在再生醫(yī)美新材料領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展工作。

四方將整合各自在原料研發(fā)、臨床應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)化及注冊(cè)銷售端的核心優(yōu)勢(shì)，共同推動(dòng)醫(yī)美行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

5小時(shí)前
巨子生物拿下Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證

4月1日，巨子生物公告稱，公司獲得陜西省藥監(jiān)局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，新增Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)范圍，涵蓋13-09整形及普通外科植入物，實(shí)現(xiàn)從醫(yī)用敷料到植入類生物材料的關(guān)鍵跨越。?

這意味著，巨子生物已具備III類醫(yī)療器械的規(guī)?；?、合規(guī)化生產(chǎn)能力，打通了從“產(chǎn)品可上市”到“產(chǎn)品可量產(chǎn)”的關(guān)鍵閉環(huán)。

5小時(shí)前
瑞士海雅美長(zhǎng)效皮膚煥活劑“海維納斯·瑅派”獲批！

4月2日，瑞士海雅美旗下第四款產(chǎn)品“海維納斯·瑅派”（以下簡(jiǎn)稱：瑅派）正式獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)，成功登陸中國(guó)市場(chǎng)。

瑅派是一款實(shí)現(xiàn)「膚質(zhì)改善+膚齡雙抗」的瑞士新一代長(zhǎng)效皮膚煥活劑，在皮膚膚質(zhì)改善、暗沉提亮方面表現(xiàn)優(yōu)異，重塑ECM（細(xì)胞外基質(zhì)）環(huán)境、促進(jìn)膠原新生，實(shí)現(xiàn)從肌膚底層出發(fā)的“養(yǎng)膚式”抗衰，同時(shí)兼顧長(zhǎng)效維持特性，可實(shí)現(xiàn)36 周長(zhǎng)效煥膚，膚質(zhì)水潤(rùn)透亮。

5小時(shí)前
海爾否認(rèn)投資虞美人集團(tuán)開(kāi)展換血美容業(yè)務(wù)

3月30日，海爾集團(tuán)（青島）金盈控股有限公司發(fā)布緊急聲明，矛頭指向虞美人集團(tuán)董事長(zhǎng)于文紅。于文紅對(duì)外宣稱其公司為海爾集團(tuán)、盈康一生投資企業(yè)，甚至推出“提取年輕人血液、換血治療”的離譜業(yè)務(wù)，讓不少人信以為真。

對(duì)此，海爾金控直接下場(chǎng)澄清，于文紅和虞美人與海爾無(wú)任何關(guān)聯(lián)，所謂“換血”相關(guān)業(yè)務(wù)均與海爾無(wú)關(guān)。

1天前
珀萊雅與浙江大學(xué)未名拾光AI生物學(xué)聯(lián)合研究中心達(dá)成戰(zhàn)略合作

3月31日，珀萊雅股份發(fā)布，公司與浙江大學(xué)未名拾光AI生物學(xué)聯(lián)合研究中心簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，成為該中心生物智能體前沿應(yīng)用戰(zhàn)略合作伙伴。雙方將圍繞人工智能驅(qū)動(dòng)的生命科學(xué)與消費(fèi)健康創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，推進(jìn)從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的全鏈條協(xié)同。

1天前

醫(yī)美行業(yè)觀察

忽然一周

忽然一周 | 全球首款注射用重組肉毒毒素獲批；瑋沐醫(yī)療含左旋聚乳酸的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉微球面部填充劑獲批；美麗田園、新氧發(fā)布2025財(cái)報(bào)

忽然一周 | 江蘇吳中8000萬(wàn)出售吳中美學(xué)；艾伯維2025年美學(xué)板塊營(yíng)收48.6億美元；麗珠蘭母公司2025年年銷售額突破5000億韓元

醫(yī)美三劍客是如何“分道揚(yáng)鑣”的？

觀察

觀察君

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

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2021-09-14 08:57

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記導(dǎo)讀：近幾個(gè)月正是半年報(bào)的豐收期，各個(gè)上市公司都或早或晚地放出了半年度報(bào)告，也讓大家能一窺各家企業(yè)上半年的經(jīng)營(yíng)狀況。作為醫(yī)美賽道的標(biāo)桿公司，“醫(yī)美三劍客”的半年度報(bào)告自然更加牽動(dòng)業(yè)內(nèi)人士的神經(jīng)，頭部企業(yè)的盈利能力也成為人們最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

作者|周七

01
三家醫(yī)美賽道頭部企業(yè)正在分化

在華熙生物于8月30日發(fā)布了2021年上半年度報(bào)告之后，國(guó)內(nèi)醫(yī)美賽道的三家龍頭企業(yè)全部披露了市場(chǎng)翹首以盼的上半年度報(bào)告。雖然昊海生科、愛(ài)美客和華熙生物都是目前公認(rèn)的醫(yī)美公司第一梯隊(duì)，但是從今年的上半年度報(bào)告來(lái)看，三家公司的業(yè)績(jī)和表現(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度上的分化。

首先來(lái)看最重要的營(yíng)收和利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)。2021年上半年，昊海生科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.51億元，同比增長(zhǎng)71.63%；歸母凈利潤(rùn)2.31億元，同比增長(zhǎng)739%；愛(ài)美客在今年上半年?duì)I收為6.3億元，同比增長(zhǎng)161.9%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到4.25億元，同比大漲188.9%；華熙生物在2021上半年總營(yíng)收達(dá)到了19.4億元，同比大漲104.4%；歸母凈利潤(rùn)為3.6億元，相比去年同期上漲35.0%。

簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)，營(yíng)收體量最大的華熙生物在凈利潤(rùn)方面并不占優(yōu)勢(shì)，以3.6億元的成績(jī)低于愛(ài)美客的4.25億元，位居三劍客中的第二位。而凈利潤(rùn)最多的愛(ài)美客，其上半年?duì)I收僅為6.3億元，遠(yuǎn)低于華熙生物的19.4億元和昊海生科的8.51億元營(yíng)收。從這兩個(gè)指標(biāo)的對(duì)比中能看出三家企業(yè)目前的最明顯特征：華熙生物增收難增利、利潤(rùn)最為豐厚的愛(ài)美客體量最小、昊海生科則是在營(yíng)收和利潤(rùn)上都未獲得顯著優(yōu)勢(shì)。

華熙生物

華熙生物上半年?duì)I收同比大漲104.4%，可謂非常亮眼，但是其利潤(rùn)增長(zhǎng)卻完全跟不上營(yíng)收的增速，增收未增利的一個(gè)重要原因或許是華熙生物現(xiàn)在的多元化戰(zhàn)略。雖然在大家的認(rèn)知中通常將華熙生物認(rèn)為是醫(yī)美公司，但是華熙生物的官網(wǎng)上已經(jīng)否定了這個(gè)說(shuō)法，反而將其稱之為覆蓋原料、醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品和功能性食品的全產(chǎn)業(yè)平臺(tái)型企業(yè)。

華熙生物的多元化之路上，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)扮演了一個(gè)很重要的角色。從2016年功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不到10%，到去年已經(jīng)超過(guò)公司總營(yíng)收的50%，正式成為了華熙生物的最主要業(yè)務(wù)。華熙生物在2018年和故宮博物院IP進(jìn)行了一場(chǎng)跨界合作，這次刷爆社交網(wǎng)絡(luò)的合作也讓華熙生物從幕后走到臺(tái)前，依托功能性護(hù)膚品從原來(lái)的B端原料供應(yīng)商開(kāi)始轉(zhuǎn)變成了面對(duì)C端的終端消費(fèi)品企業(yè)。

而面向C端的生意比起面向B端有個(gè)最大的不同就是，更加深入的接觸消費(fèi)者和龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。C端業(yè)務(wù)一旦成功，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)極大的增長(zhǎng)，華熙生物在功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)上的成功也同樣體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的增速上。從2020年報(bào)數(shù)據(jù)看，華熙生物的原料業(yè)務(wù)同比下降7.55%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)17.79%；功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)112.19%。在今年的上半年，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)依然以62.07%的增長(zhǎng)率領(lǐng)先其他業(yè)務(wù)。

華熙生物對(duì)護(hù)膚品業(yè)務(wù)的重視帶來(lái)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)也因此埋下了增收難增利的禍根。護(hù)膚品作為面對(duì)普通消費(fèi)者的產(chǎn)品，非常依靠營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)，華熙生物銷售費(fèi)用的飛漲就是最好的例子。2017年，華熙生物在銷售推廣方面投入僅1.25億元，而2020年達(dá)10.99億元，三年增7.79倍。到了今年上半年，其銷售費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)，比去年同期增長(zhǎng)了138.78%達(dá)到了8.97億元。華熙生物上半年8.97億元的銷售費(fèi)用幾乎趕上了去年全年的銷售投入，在上半年?duì)I收中占比超過(guò)了46%。華熙生物連年翻番的C端銷售費(fèi)用對(duì)產(chǎn)品利潤(rùn)的侵蝕作用非常明顯。

愛(ài)美客

愛(ài)美客在三家公司中的表現(xiàn)可以稱得上是優(yōu)等生，雖然公司營(yíng)收規(guī)模最小，但是凈利潤(rùn)卻是最多。愛(ài)美客上半年高達(dá)93.52%的毛利率碾壓了其他兩家公司，也完美詮釋了市場(chǎng)對(duì)醫(yī)美暴利的印象。但是作為一個(gè)“合格賺錢機(jī)器”的愛(ài)美客，其面臨的最大問(wèn)題就是來(lái)自業(yè)務(wù)方向上的焦慮。

作為三家中最專注醫(yī)美的公司，愛(ài)美客在終端醫(yī)美產(chǎn)品的領(lǐng)域中走得也是最遠(yuǎn)的。據(jù)Frost Sullivan數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)美客透明質(zhì)酸鈉類注射產(chǎn)品在2018至2020年國(guó)產(chǎn)廠商中市場(chǎng)份額排名蟬聯(lián)第一，其中截至2020年按銷售量計(jì)算，愛(ài)美客以27.2%的市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)首位。較高的市場(chǎng)占有率和嗨體、寶尼達(dá)等稀缺產(chǎn)品共同為愛(ài)美客的高利潤(rùn)提供了強(qiáng)有力的保障。

不過(guò)成也蕭何敗也蕭何，為愛(ài)美客帶來(lái)巨額收益的核心玻尿酸產(chǎn)品也讓愛(ài)美客不知不覺(jué)中患上了產(chǎn)品依賴癥。為了擺脫對(duì)核心產(chǎn)品的依賴，愛(ài)美客寄希望于用新品來(lái)作為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。下半年上市的濡白天使童顏針作為國(guó)內(nèi)第二款童顏針，雖然還未進(jìn)入放量的階段，但是已經(jīng)肩負(fù)起了改變愛(ài)美客營(yíng)收結(jié)構(gòu)的重任。除此之外，針對(duì)韓國(guó)肉毒素公司Huons Bio的收購(gòu)事項(xiàng)也是愛(ài)美客在發(fā)展新業(yè)務(wù)上邁出的一大步。愛(ài)美客躺著賺錢固然舒服，但是在押注未來(lái)業(yè)務(wù)上也一樣沒(méi)有馬虎。

昊海生科

昊海生科不僅在玻尿酸原材料生產(chǎn)和醫(yī)美終端產(chǎn)品上都有布局，像是華熙生物和愛(ài)美客業(yè)務(wù)的結(jié)合體，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)在三家公司里面也顯得中庸。不大不小的營(yíng)收規(guī)模加上位列第三的利潤(rùn)表現(xiàn)，就構(gòu)成了對(duì)昊海生科上半年度報(bào)告的初始印象。雖然昊海生科739.25%的凈利潤(rùn)增速十分吸引眼球，但是了解它的人都知道，不是今年的利潤(rùn)增長(zhǎng)有多迅猛，而是作為對(duì)比的去年業(yè)績(jī)實(shí)在是不夠亮眼。

昊海生科去年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約13.32億元，同比下降16.95%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約2.3億元，同比下降37.95%。在其他醫(yī)美公司賺的盆滿缽滿的時(shí)候，唯獨(dú)昊海生科在去年出現(xiàn)了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙下滑，而這也是市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景有所質(zhì)疑的一個(gè)重要原因。此外，在昊海生科上半年的營(yíng)收中，醫(yī)美業(yè)務(wù)占比排在了眼科產(chǎn)品和骨科產(chǎn)品之下，只占到了營(yíng)收的21.17%。

昊海生科雖然在年初收購(gòu)了歐華美科試圖加碼醫(yī)美賽道，但是能否和現(xiàn)有的醫(yī)美業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)實(shí)在讓人心里沒(méi)底。相比于醫(yī)美業(yè)務(wù)的尷尬地位，昊海生科在人工晶狀體、角膜塑形鏡以及粘彈劑等眼科領(lǐng)域則是發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)ㄟ^(guò)一系列的融資并購(gòu)已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)橫跨醫(yī)美的眼科龍頭企業(yè)。據(jù)半年報(bào)顯示，公司已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)人工晶狀體30%的市場(chǎng)份額，并且企業(yè)眼科粘彈劑連續(xù)十余年位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率首位。

坦白來(lái)講，這三家公司的半年報(bào)數(shù)據(jù)都不難看，但是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只能體現(xiàn)出企業(yè)過(guò)去的狀態(tài)，而透過(guò)盈利看醫(yī)美三劍客，這三家公司已經(jīng)呈現(xiàn)出了發(fā)展道路上的分化。從華熙生物C端戰(zhàn)略到昊海生科的人工晶狀體龍頭，昔日并稱醫(yī)美三劍客的三家企業(yè)或許正走在一條會(huì)分道揚(yáng)鑣的道路上。

文章來(lái)源：醫(yī)與美產(chǎn)業(yè)筆記

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