快訊
近日，華熙生物、天潤醫(yī)療、北京大清生物與重慶大清海德在北京正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并通過增資入股模式，深度協(xié)同重慶大清海德在再生醫(yī)美新材料領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與市場拓展工作。
四方將整合各自在原料研發(fā)、臨床應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)化及注冊銷售端的核心優(yōu)勢，共同推動醫(yī)美行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
4月1日，巨子生物公告稱，公司獲得陜西省藥監(jiān)局頒發(fā)的Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證，新增Ⅲ類醫(yī)療器械生產(chǎn)范圍，涵蓋13-09整形及普通外科植入物，實(shí)現(xiàn)從醫(yī)用敷料到植入類生物材料的關(guān)鍵跨越。?
這意味著，巨子生物已具備III類醫(yī)療器械的規(guī)?；⒑弦?guī)化生產(chǎn)能力，打通了從“產(chǎn)品可上市”到“產(chǎn)品可量產(chǎn)”的關(guān)鍵閉環(huán)。
4月2日，瑞士海雅美旗下第四款產(chǎn)品“海維納斯·瑅派”（以下簡稱：瑅派）正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)，成功登陸中國市場。
瑅派是一款實(shí)現(xiàn)「膚質(zhì)改善+膚齡雙抗」的瑞士新一代長效皮膚煥活劑，在皮膚膚質(zhì)改善、暗沉提亮方面表現(xiàn)優(yōu)異，重塑ECM（細(xì)胞外基質(zhì)）環(huán)境、促進(jìn)膠原新生，實(shí)現(xiàn)從肌膚底層出發(fā)的“養(yǎng)膚式”抗衰，同時兼顧長效維持特性，可實(shí)現(xiàn)36 周長效煥膚，膚質(zhì)水潤透亮。
3月30日，海爾集團(tuán)（青島）金盈控股有限公司發(fā)布緊急聲明，矛頭指向虞美人集團(tuán)董事長于文紅。于文紅對外宣稱其公司為海爾集團(tuán)、盈康一生投資企業(yè)，甚至推出“提取年輕人血液、換血治療”的離譜業(yè)務(wù)，讓不少人信以為真。
對此，海爾金控直接下場澄清，于文紅和虞美人與海爾無任何關(guān)聯(lián)，所謂“換血”相關(guān)業(yè)務(wù)均與海爾無關(guān)。
3月31日，珀萊雅股份發(fā)布，公司與浙江大學(xué)未名拾光AI生物學(xué)聯(lián)合研究中心簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，成為該中心生物智能體前沿應(yīng)用戰(zhàn)略合作伙伴。雙方將圍繞人工智能驅(qū)動的生命科學(xué)與消費(fèi)健康創(chuàng)新平臺建設(shè)，推進(jìn)從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的全鏈條協(xié)同。
醫(yī)美行業(yè)觀察
7億“浮盈”褪去，朗姿股份成色幾何？
從股價表現(xiàn)來看，朗姿股份正經(jīng)歷著市場的冷遇。截至2月24日收盤，公司股價報18.68元/股，市值縮水至82.65億元，相較于2015年6月一度逼近200億元的高點(diǎn)，已跌去過半。
然而，券商端仍有樂觀聲音。華創(chuàng)證券在2025年9月的研報中，曾給予公司20倍市盈率的估值預(yù)期，對應(yīng)目標(biāo)價22.69元，目標(biāo)市值看至100.4億元。
市場的這份謹(jǐn)慎，或許能從朗姿股份2025年的業(yè)績預(yù)告中找到線索。此前公司發(fā)布的2025年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年凈利潤達(dá)9億至10.5億元，同比增幅高達(dá)245%至303%。
但光鮮的數(shù)據(jù)背后，隱含著不小的“非經(jīng)常性”色彩，公司通過處置部分若羽臣股票，并將剩余股權(quán)重新分類為交易性金融資產(chǎn)，確認(rèn)了約7.25億元的投資收益。
若剔除此影響，扣非后的凈利潤增幅遠(yuǎn)不及表觀那般亮眼，這也成為壓制市場情緒的關(guān)鍵因素。
那么，拋開一次性收益，朗姿股份的真實(shí)盈利能力究竟如何？
這需要回歸到其主營業(yè)務(wù)的演變上：公司自2016年起開始布局醫(yī)美賽道，先后投資韓國整形機(jī)構(gòu)DreamMedicalGroup，收購米蘭柏羽、晶膚醫(yī)美等品牌，正式切入國內(nèi)醫(yī)美市場。
時至今日，醫(yī)美業(yè)務(wù)已成為公司的第一增長極，但擴(kuò)張步伐也帶來了不小的壓力。
頻繁并購之下，部分標(biāo)的仍處于培育期，對朗姿股份現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債端形成考驗(yàn)。
數(shù)據(jù)顯示，公司旗下多家醫(yī)美機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率曾超過70%，其中成都高新米蘭柏羽更是高達(dá)133.08%。
為支撐擴(kuò)張，朗姿股份曾在40天內(nèi)密集向銀行申請借款合計(jì)3.6億元，資金壓力可見一斑。
事實(shí)上，近年來醫(yī)美行業(yè)整體承壓，不少機(jī)構(gòu)選擇放緩步伐，而朗姿股份及其同業(yè)美麗田園等則選擇了逆勢擴(kuò)張，試圖在行業(yè)洗牌期搶占市場份額。
不過，市場對兩家公司的態(tài)度卻有所不同。
美麗田園業(yè)績表現(xiàn)更加亮眼，公開資料顯示，2025年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年收入不少于30億元，同比增長超16%；經(jīng)調(diào)整凈利潤不低于3.8億元，增幅達(dá)40%。此外其64.84億元的總市值略低于朗姿股份，但市場預(yù)期更趨樂觀，近期略有回暖。
從更本質(zhì)的層面看，朗姿股份的估值回調(diào)，反映出資本市場已不再為單純的規(guī)模擴(kuò)張買單，而是更加關(guān)注企業(yè)的擴(kuò)張質(zhì)量與盈利兌現(xiàn)能力。
期待朗姿股份能在擴(kuò)張節(jié)奏與經(jīng)營質(zhì)量之間找到更好的平衡點(diǎn)，將外延并購的勢能真正轉(zhuǎn)化為內(nèi)生增長的動能，用扎實(shí)的盈利能力贏回市場信任。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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