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導(dǎo)讀：2022年2月8日，博士康宣布其全資子公司Solta Medical Corporation (“Solta”) 已向美國證券交易委員會(huì)公開提交了一份 S-1 表格的注冊(cè)聲明，涉及擬議的首次公開募股 (“IPO”) 。擬申請(qǐng)?jiān)诩{斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)上市，股票代碼為“SLTA”。發(fā)售的股份數(shù)量和擬發(fā)售的價(jià)格范圍尚未確定。

如果你對(duì)Solta還有點(diǎn)陌生，但對(duì)“熱瑪吉”一定不陌生。Solta 是一家全球領(lǐng)先的美容醫(yī)療器械公司，專注于開發(fā)、制造和銷售可提供美容和治療益處的創(chuàng)新技術(shù)，旗下產(chǎn)品主要有Thermage?、Clear + Brilliant?、Fraxel? 和 VASER?等。其中Thermage?（熱瑪吉）在光電美容市場(chǎng)更是獨(dú)占鰲頭。

醫(yī)美巨頭25年沉浮

2002年后，熱瑪吉公司的第一代產(chǎn)品（ ThermaCool TC）拿到 FDA 的眼周除皺許可，并于當(dāng)年 10 月正式開售。從那個(gè)時(shí)候起，其單次美容的費(fèi)用就非常高。在完成C輪融資后，公司與2006年在納斯達(dá)克上市；2009年，熱瑪吉公司與飛梭公司的完成合并，且公司名字更改為索塔（Solta）；2013年，Solta Medical和眼科巨頭博士倫公司均被加拿大Valeant收購，Valeant后更名為Bausch Health-博士康；2014年，博士倫成為了Solta Medical產(chǎn)品的中國官方代理。

直到2021年初Solta Medical正式成立中國公司 —— 索塔（上海）健康管理有限公司。至此，之前由博士倫在中國代理的多款產(chǎn)品，改為Solta Medical中國公司全面負(fù)責(zé)。涉及產(chǎn)品包括thermage、Fraxel飛梭、Clear&Brilliant素顏光等。

在Solta Medical的所有產(chǎn)品中最讓人熟知的莫過于“熱瑪吉”，2002年，熱瑪吉獲得了美國FDA的批準(zhǔn)，用于治療眼睛周圍的皺紋，2004年，熱瑪吉獲得了美國FDA的批準(zhǔn)，用于治療面部的皺紋，2005年，熱瑪吉獲得了美國FDA的批準(zhǔn)，用于治療身體皮膚的松弛、以及脂肪團(tuán)。

直到2009年，第一代“熱瑪吉”才正式進(jìn)入中國市場(chǎng)，但由于早期需要全麻且容易造成燒傷，選擇者并不多。目前被廣泛接受和認(rèn)可的基本上是被稱為“第四代熱瑪吉”和“第五代熱瑪吉”。并且隨著抗衰需求的增加，“第五代熱瑪吉”憑借其強(qiáng)勁表現(xiàn)，收獲好評(píng)如潮。

據(jù)Solta招股書顯示，其2018年到2020年，營收分別為1.35億美元、1.94億美元和2.53億美元。2021年前三季度，Solta的營收同比增長32.1%至2.19億美元。其中2018年至2020年、以及2021年前三季度，熱瑪吉的收入占比分別為63%、74%、84%和78%；此外亞太地區(qū)是熱瑪吉收入來源占比最高的地區(qū)，2018至2020年其市場(chǎng)收入占總收入的51%至68%。

“熱瑪吉”貢獻(xiàn)了全公司近8成收入，并且，中國是索塔醫(yī)療第一大市場(chǎng)，2021年前三年季度，中國市場(chǎng)創(chuàng)造了索塔醫(yī)療33%的收入。

在“顏值經(jīng)濟(jì)”爆發(fā)增長、“容貌焦慮”急速滋生的大背景下，醫(yī)美受到了很多愛美人士的青睞。各種產(chǎn)品也層出不窮，熱瑪吉因“不動(dòng)刀、不留疤”成了最受熱捧的抗衰老醫(yī)美產(chǎn)品。

光電市場(chǎng)的“冰與火”

新氧《2021 醫(yī)美行業(yè) 白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國消費(fèi)規(guī)模最大的醫(yī)美項(xiàng)目為緊致抗衰，占總醫(yī)美項(xiàng)目消費(fèi)比重達(dá) 14.54%。而在所有類型的緊致抗衰項(xiàng)目中，以熱瑪吉為代表的各類射頻設(shè)備，由于存在非侵入性、效果持續(xù)時(shí)間較長等優(yōu)點(diǎn)，受到消費(fèi)者喜愛。

熱瑪吉2020年在某醫(yī)美APP上的訂單增速為281%，超過2019年的三倍，成為訂單增速最快的醫(yī)美項(xiàng)目。即使單次熱瑪吉的費(fèi)用高達(dá)上萬元，它依舊“火”得勢(shì)不可擋，2020年行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，熱瑪吉在眾多醫(yī)療美容項(xiàng)目中占總訂單量的45%，穩(wěn)居第一。

但因正品稀缺，加上需求旺盛，山寨熱瑪吉一度盛行，廠家生產(chǎn)的山寨機(jī)通過外形難以分辨，而且治療頭等耗材也有高仿版。

2020年11月，中整協(xié)曾發(fā)出警示，指出熱瑪吉在假貨設(shè)備、水貨治療頭、不良反應(yīng)、毀容等相關(guān)事件上風(fēng)險(xiǎn)集中。僅僅一個(gè)月后，中整協(xié)又發(fā)布了輿情報(bào)告《醫(yī)療美容輿情報(bào)告·第二期》，在報(bào)告列舉的“不良事件相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)或產(chǎn)品”里，熱瑪吉又蟬聯(lián)榜首。

一方面，消費(fèi)者對(duì)熱瑪吉需求旺盛；另一方面，熱瑪吉假貨現(xiàn)象頻發(fā)。這種矛盾的情況也使得很多醫(yī)美企業(yè)加速布局光電領(lǐng)域，試圖分一杯熱瑪吉的羹。

近年來，國內(nèi)企業(yè)紛紛通過代理及收購等方式切入射頻醫(yī)美設(shè)備賽道：2021 年 9 月，奧園美谷與 Lumenis 簽署獨(dú)家代理協(xié)議，獲得科醫(yī)人產(chǎn)品在中國大陸的獨(dú)家總代理權(quán)，并首批代理了“Divine Pro 非凡蛋白機(jī)”和“Legend Pro 傳奇美肌”兩款射頻醫(yī)美設(shè)備；2022 年 2 月，華東醫(yī)藥通過全資子公司 Sinclair 收購能量源型醫(yī)美器械公司 Viora， 通過 Voira 旗下射頻醫(yī)美設(shè)備管線 Reaction 完善能量源醫(yī)美器械布局……

在醫(yī)美市場(chǎng)RF射頻技術(shù)（熱瑪吉）、等離子皮膚再生技術(shù)（離子刀）、極限音波拉皮（超聲刀）、激光脫毛等應(yīng)用場(chǎng)景，隨著醫(yī)美光電項(xiàng)目的火熱，正逐漸成為醫(yī)美醫(yī)生的“必備武器”。

由于光電領(lǐng)域行業(yè)集中度高、議價(jià)能力強(qiáng)、技術(shù)壁壘高，受益確定性有保障等特點(diǎn)，在中國市場(chǎng)一直處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且預(yù)計(jì)未來幾年市場(chǎng)規(guī)模仍將繼續(xù)增長。但也由于以上特點(diǎn)，現(xiàn)在入局光電行業(yè)的企業(yè)一時(shí)間很難走出自己的路子。一方面是機(jī)構(gòu)、醫(yī)生端的教育培訓(xùn)需要時(shí)間，另一方面是消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)知缺乏教育，所以不管是奧園美谷頻頻代理國外產(chǎn)品，還是華東醫(yī)藥直接收購國外企業(yè)，在這條路上都需要一定的時(shí)間、精力的投入，即便是“抄近路”的路子也要做好暫時(shí)投入產(chǎn)出比低的準(zhǔn)備。

文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記

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